淮(huái)阴北面师广武，其气岂只吞项羽。
淮阴：指韩信，韩为淮阴人，后又封淮阴侯。广武：指李左车，汉初名将兼谋士，曾受封广武君。
君得李佑(yòu)不肯诛。便知元济在掌股。
李佑：叛首吴元济的勇将，李愬设计擒之，厚待，佑感恩献计，助李愬破蔡州。元济：淮西节度使吴少阳之子。掌股：掌握之中。
羊公德行化悍夫，卧鼓不战良骄吴。
羊公：指羊祜。
公方沉鸷(zhì)诸将底，又笑元济无头颅(lú)。
鸷：勇猛兼且深沉。无头颅：吴元济被囚至京师，斩于独柳，其夜，即失其首。
雪中行师等儿戏，夜取蔡州藏袖底。
雪中句：两句写雪夜突袭蔡州之况。袖底喻军事计划之隐秘也。
远人信宿犹未知，大类西平击朱泚(cǐ)。
远人：指蔡州吴元济等人。信宿：此次奇袭雪中行军连续两日夜。西平：李愬父李晟，以击破朱泚功封西平郡王。朱泚：唐卢龙节度使。
锦袍玉带仍父风，拄颐长剑大梁公。
锦袍玉带：李晟、李愬父子待将士甚厚，皆尝解锦袍玉带赠部将，激励忠义。拄颐长剑：佩剑耸起，碰及面颊，喻大将威仪风度。大梁公：大凉公，李愬以功封凉国公，食邑三千户。
君看鞬(jiàn)橐(tuó)见丞相，此意与天相始终。
鞬橐：古代盛弓箭之具。丞相：指裴度，实为平叛破蔡最高统帅。天：皇帝、皇朝也。指李愬忠于朝廷之志始终不渝。
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李佑：叛首吴元济的勇将，李愬设计擒之，厚待，佑感恩献计，助李愬破蔡州。元济：淮西节度使吴少阳之子。父死，自领其军，据申、光、蔡三州而叛。李愬破蔡州，生擒之，押送长安受诛。掌股：掌握之中。
羊公：指羊祜。晋大将羊祜守荆州十年，行仁政，惠士民，图攻灭东吴。此处再提李愬感化李佑事。羊祜偃旗息鼓，隐蔽灭吴意图，李愬效之，麻痹吴元济戒心。
鸷：勇猛兼且深沉。无头颅：吴元济被囚至京师，斩于独柳，其夜，即失其首。
雪中联：两句写雪夜突袭蔡州之况。袖底喻军事计划之隐秘也。
远人：指蔡州吴元济等人。信宿：此次奇袭雪中行军连续两日夜。西平：李愬父李晟，以击破朱泚功封西平郡王。朱泚：唐卢龙节度使，率兵叛唐，建元称帝，自号汉元天皇，据有长安，唐德宗逃奔。李晟回师夜袭，破之。
锦袍玉带：李晟、李愬父子待将士甚厚，皆尝解锦袍玉带赠部将，激励忠义。拄颐长剑：佩剑耸起，碰及面颊，喻大将威仪风度。大梁公：大凉公，李愬以功封凉国公，食邑三千户。
鞬（jiàn）橐：古代盛弓箭之具。丞相：指裴度，实为平叛破蔡最高统帅。李慑破蔡后，按兵等待裴度。度至，戎装礼谒，足见李愬知礼识度，顾全大局。天：皇帝、皇朝也。指李愬忠于朝廷之志始终不渝。
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这首诗气势恢宏，语词铺张，大有山谷诗风。惠洪虽未列名《江西诗社宗派图》内，但人皆视其为江西诗社中人。全诗简洁精炼，沉着雄辩，突出地表现出李愬足智多谋、忠君爱国的大将风度。李愬（773－821），唐代著名将领，洮州临潭（属甘肃省）人。公元816年（唐宪宗元和十一年）任唐、随、邓州节度使，与叛将吴元济（时任申、光、蔡三州节度使）相邻。他表面松弛军备，以麻痹叛敌，暗中整顿军伍，善待降人。次年冬，乘雪夜突袭蔡州，生擒吴元济，成为中国古代战史上奇袭之范例。他亦因此进授山南东道节度使，封凉国公，时人为立祠塑像、题诗绘图。诗中惠洪把李愬与西汉开国元勋韩信相提并论，甚至认为李愬的功绩超过了韩信。
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